投资策略涉及投资理念、企业分析、价值评估等多个层面。面对近期市场的波动，特别是当股市出现如3000股跌停这样的情况时，合理调整投资策略显得尤为重要。在此，我们将深入探讨三种实用的估值方法，帮助您在变幻莫测的市场中把握投资脉搏。
本文将详细介绍三种主要的估值方式：
一、pb（市净率）估值
pb，即市值与账面价值的比率，是价值投资者常用的一种评估手段。它主要用于评估公司的市场价值与其账面价值之间的关系。在格雷厄姆的时代，股票普遍被低估，许多股票的账面价值远高于市场价格。随着市场越来越有效，pb作为主要估值手段的机会逐渐减少。
对于a股市场中的银行股，由于其资产主要是现金和资产，因此pb常被用来评估其价值。我们必须清醒地认识到，即使pb较低，也不一定意味着股票的价值就被低估了。因为，我们作为小股东，很难像机构投资者或公司管理层那样通过控股董事会来影响公司的决策。单纯依赖pb进行估值是不足够的。
二、pe（市盈率）估值
pe，即市值与盈利的比率，是投资者判断公司盈利能力的重要指标。与pb相比，pe更注重公司的实际盈利情况。在a股市场中，pe是大多数人常用的估值方式。我们也需要注意到，公司的盈利是可以在一定范围内进行调节的，在采用pe估值时，我们需要保持警惕。
pe估值主要反映的是公司的短期情况，缺乏对公司长期发展的考量。如果我们能够了解公司的真实财务状况和长期发展前景，那么pe是一个简单有效的估值手段。
三、自由现金流折现（fcf）估值
自由现金流折现是一种基于公司未来自由现金流的估值方法。它主要衡量的是公司经营活动产生的现金流量在满足资本性支出后剩余的部分。与前两种估值方法相比，自由现金流折现更注重公司的实际现金流情况，而不仅仅是利润或账面价值。
自由现金流折现的优点在于它既考虑了公司的短期盈利情况，又考虑了公司的长期发展前景。通过将远期收益以一定的折现率折算到当下，我们可以更准确地判断公司的估值是否合理。特别是对于那些我们认为可以永续经营的公司，自由现金流折现是一种非常有效的估值方法。
以贵州茅台为例，我们可以采用两段法自由现金流计算公式来评估其价值。第一阶段是高速成长期，第二阶段是低速永续增长期。通过合理估算这两个阶段的自由现金流和折现率，我们可以更准确地评估公司的价值。
